行业壁垒初现 波奇宠物最新财报能否超预期？

近两年来,受到疫情、美联储加息、俄乌冲突等影响,资本市场一度低迷,投资者们也开始逐渐变得谨慎起来。根据国家统计局发布的数据显示,2021年我国经济总量突破110万亿元,达到114.37万亿元,同比增长8.1%。其中宠物行业市场规模的增长速度要远超我国经济总量增幅,属于名副其实的高增长行业,这让我们再次看到中国宠物行业市场的巨大潜力。而根据平安证券的预测,到2025年我国宠物市场的规模还将在此基础上再翻番,超过六千亿之多。虽然目前国内宠物市场规模已高达几千亿,但目前国内还没有诞生出类似于Chewy这样的公司,这也是投资者对宠物行业未来发展仍旧保持乐观的原因之一。

为什么宠物上市公司越来越多

自2017年,中宠股份成为国内第一家宠物食品上市企业之后,佩蒂股份、依依股份接连完成IPO;瑞辰宠物于今年5月完成由晨壹投资、爱尔投资合作的战略投资;帅克宠物完成5亿元Pre-IPO轮融资;此外,天元宠物、路斯股份等企业目前正处于上市申报阶段。行业内需扩大,用户消费升级,投资者信心增强,千亿级的宠物赛道是可以跑出新增长的。

纵览美股,近期股价受挫的中概股不在少数。但若要论当前的宠物企业中估值被极度低估的,则首推波奇宠物。

作为综合性平台,波奇的涉及社区分享、宠物食品用品销售、宠物服务等。平台更是细分为线上及线下。而在我国线上购物发达的情况下,目前线上的综合平台发展更好,也有更多的用户愿意在线上综合宠物平台分享日常及购买食品用品,相对于线下来说竞争会更强一些。而波奇也是目前国内宠物综合性平台市占率第一的公司。

很多投资人会认为波奇是一家垂类电商,但波奇与普通的垂类电商又有很大的区别。以获客成本来说,波奇的单用户获客成本大概是其他垂类电商的十分之一。也就是说波奇并不主要把前花在网站引流和广告推广上,更多的是在平台建设、供应链深耕、用户及品牌服务上。

作为一个连接宠主和品牌的平台,波奇把大量的用户消费习惯反馈给品牌方,从而真正的为品牌方赋能,为用户提供更便捷的购物体验。

波奇或将继续交出亮眼业绩

最近一年,宏观经济差强人意,但波奇的业绩表现还是可圈可点的。根据其披露的2022财年Q3财报显示,公司的核心财务数据依然保持稳健增长。收入端,Q3公司营收为3.3亿元,同比增17.90%。其中服务收入达1520万元,同比增长2433.3%;盈利端,公司的毛利率达到23.1%,为连续第二个季度毛利率环比正增长。同期,公司的经营数据亦表现抢眼,该季度其活跃买家数达到200万,同比增幅高达26.3%。

以其2022年Q3财报数据来看,波奇的单用户的获客成本是比较低的,当期波奇的营销费用的同比降幅为12.4%,营销费用率收窄至14.5%;在活跃买家数持续放量的同时,其获客成本已经降至8.5元,可见品牌虹吸效应愈发突出。

没有采取烧钱获客的打法,波奇宠物侧重打造行业壁垒,通过平台建设,口碑营销,以及强大的供应链优势来为用户提供服务。在今年年初上海疫情期间,波奇也组织了数次团购来满足上海养宠人士的需求,高效的物流配送获得消费者的好评。这也证明,业务贴近用户需求才能真正的刺激用户消费。

北京时间6月6日波奇宠物也将披露2022财年Q4及全年业绩。届时,感兴趣的投资者可以关注波奇宠物的盈利能力变化以及营运表现。

规模效应下的无限可能

数据显示,目前中国大约有将近9000万个养宠用户,波奇的活跃买家有200万(数据取自波奇22财年Q3业绩),用户占有率已是全行业第一,但并不算特别高,你就可以知道波奇的发展还有很长的一段路,也证明市场依然存在无限的可能。而波奇在规模效应之下,投入将会远低于规模效应带来的收益。

而通过年初的上海疫情,我们可以看到波奇近年来对供应链的深耕和野心。其实可以明白波奇的这一深意,毕竟如果垂类渠道不出来,所有的品牌都很难出来,而深耕渠道一定可以赋能品牌的成长。毕竟就算是阿里和京东,也很难精准的为所有宠物品牌去服务。可以预见,近几年波奇依然会将供应链作为重点业务来发展,打造自己在宠物行业的壁垒。

新业态带来新发展

相比欧美国家,我国宠物市场起步晚,作为国内宠物行业最大的生态平台,没有宠物巨头Chewy的竞争,波奇宠物能够在经济低迷之下仍旧稳保持步增长,得益于其探索的新模式与宠物行业发展趋势高度吻合,这也将是波奇宠物拥有长期价值的根源所在。

而近年来波奇与国内高端精品度假酒店花间堂开展跨界合作,推动宠物友好酒店生态建设,丰富国内携宠出行消费场景。此前还与迅德软件签署战略合作协议,围绕宠物医疗供应链对接及技术开发等开展深度合作。

其次,波奇宠物区别于其他垂类电商的一点,就是和品牌方站在统一战线,利用自身的渠道优势为品牌方赋能,使双方的合作达成共赢的局面,而不是站在品牌方的对面,去争抢一份蛋糕。市场经济中,每一个企业的生死存亡都会影响整个行业的发展,良性合作使得行业趋于规范化。

相信今年波奇宠物还会在相关领域做出更多新的尝试,鉴于我国宠物行业体量仍处于快速扩容的趋势,拥有清晰成长底色及高壁垒的波奇2022财年Q4及全年业绩或许会有惊喜。